21-11-2008 09:46
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002206海利得：目标价18元
[size=5][color=#ff0000]002206海利得：平安证券预计08－10年0.80、1.10、1.51元，目标价18元[/color][/size]
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海利得：差别化率提高受益政府投资
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规模快速扩张、成本优势十分突出、深加工能力突出，持续的技术革新不断提升公司的核心竞争力。
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通过对产业和公司的深度剖析，我们回答了三个问题：,T)P5F5R3o4d3?
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1）公司是否具有突出的竞争优势？
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2）公司是否能成为涤纶工业丝龙头？
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3）经济下滑背景下，公司是否受到较大的影响？
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1、海利得规模快速扩张、成本优势十分突出、深加工能力突出，持续的技术革新不断提升公司的核心竞争力。
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2、海利得已经成功转型为竞争优势突出的小公司，随着公司规模扩张基础上的纵向一体化战略的实施，公司竞争力将进一步提升。/G N;S"Jx0A
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3、作为性价比较高的工业用丝，涤纶丝的应用领域十分广阔，并能替代其他产业用丝，再加上未来国内基建和水利方面的巨额投资，其需求保持快速增加。
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4、由于国外公司设备老化、效率低下、成本较高，国外的产能已经开始萎缩，差别化工业丝的市场逐渐被国内企业占领。即使在经济下滑的背景下，需求的萎缩小于供给的减少，具有竞争优势的海利得将获得更大的市场份额，实现逆势成长。随着公司新项目的建设，此时的“冬耕”将迎来经济景气时的“丰收”。
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5、我们预计公司 08、09、10 年的业绩分别为0.80、1.10、1.51 元，给予目标价18 元，维持公司“强烈推荐”评级。
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原材料价格波动、人民币升值风险。 (本文来源：平安证券 )
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