投資牛熊證涉及的風險

[color=Navy][size=4][font=新細明體]與所有其他衍生工具一樣，牛熊證並不適合所有投資者，投資者在買賣牛熊證前應先充份了解牛熊證的特性及其潛在風險，並認真考慮本身能承受多少風險，並要準備好隨時會損失所有的投資金額。以下說明一下投資牛熊證可能涉及的風險：%Hq CO!U\Gr


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強制收回：:n Ra'dWH|{0s:W$r
如果牛熊證的相關資產價格觸及收回價，牛熊證會即時由發行商收回，買賣亦會終止。N 類牛熊證將不會有任何剩餘價值。若是R 類牛熊證，持有人或可收回少量剩餘價值，但在最壞不利的情況下亦可能沒有剩餘價值。p&p5Z&\
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(TBV~)bu 槓桿效應：U:o]9xEC+qo
由於牛熊證是槓桿產品，牛熊證價格在比例上的變幅會較相關資產為高。若相關資產價格的走向與投資者原先預期的相反，投資者可能要承受比例上更大的損失。
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一般來說，收回價與相關資產現價的相差越大，牛熊證被收回的機會越低，因為相關資產的價格需要較大的變動才會觸及收回價。但同一時間，收回價與現價的相差越大，槓桿比率亦較小。
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MY^Y[q   有限的投資期：2MlMh4\t}f*TT
牛熊證有一固定的有效期，並於指定日期到期。有效期可以是3 個月至5 年不等，投資者不能無限期持有牛熊證。若在到期前遭提早收回牛熊證的有效期將變得更短。期間牛熊證的價值會隨著相關資產價格的變動而波動，於到期後或遭提早收回後可能會變得沒有價值。
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iP6a'z(v   相關資產的波動：
"k*N.@ Y\m 牛熊證的價格變動雖然趨向緊貼相關資產的價格變動，但在某些情況下未必與相關資產價格的變動同步（即對沖值不一定等於一）。牛熊證的價格受多個因素所影響，包括其本身的供求、財務費用及距離到期的時限。
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Dv7n 此外，個別牛熊證的對沖值亦不會經常接近一，特別是當相關資產的價格接近收回價時。
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.g+q%G+O(\h [   流通量：|-T#@-W#dk U9^B
雖然牛熊證設有流通量提供者，但不能保證投資者可以隨時以其目標價買入／沽出牛熊證。;^"Y\;_x[

'c? f"E)@+eeXmWW   財務費用：@;Lh0R1Fg
牛熊證的發行價包括財務費用，發行商會在推出牛熊證時在上市文件內訂明計算財務費用的程式。每隻牛熊證的財務費用均不同，其中包括發行商的借貸成本、預期正股普通股息的調整（以港股發行的牛熊證的條款不會因普通股息作出調整）及發行商的合理溢利，投資者應注意不同的發行商的財務費用會因借貸成本、要求利潤不同而存在差異，而且亦會在不同的時間而有所變化。
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nn(g5[T]V 另外，隨著牛熊證剩餘年期減少，其內含的財務費用亦會作下跌，持有者可能會蒙受財務費用減少所帶來的損失。一般來說，牛熊證的年期越長，財務費用便越高。另外雖然當牛熊證被收回時其年期會縮短，持有人仍會損失整筆財務費用。8x9_U z.~H

%s.Uj GT3@a"D2r 最後，投資者需注意牛熊證推出後，其財務費用或會轉變，流通量提供者在牛熊證推出時未必會根據財務費用的理論值價格開價。w(FC
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f 接近收回價時牛熊證會更加波動：
)K K;b8O&zL'?.| 相關資產價格接近收回價時，牛熊證的價格可能會變得更加波動，買賣差價可能會較闊，流通量亦可能較低。牛熊證隨時會被收回而交易終止。由於強制收回事件發生的時間與停止牛熊證買賣之間可能會有一些時差。有一些交易在強制收回事件發生後才達成及被交易所參與者確認，但任何在強制收回事件後始執行的交易將不被承認並會被取消。y V!Ad l0M1g `
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因此投資者買賣接近收回價的牛熊證時需額外小心。若投資者不清楚交易是否在強制收回事件後才達成或有否被取消，應向經紀查詢。[/font][/size][/color]x f[Yo6N&D)N)R

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好的，谢谢